A Moody's Investors Service avalia que os fundamentos de crédito das empresas latino-americanas de telecomunicações devem seguir estáveis nos próximos 12 a 18 meses. A justificativa, conforme relatório da agência de classificação de risco, está no "robusto fluxo de caixa, nas elevadas margens e na ampla liquidez" dessas companhias.

Como fator de risco para as receitas, a Moody's menciona a forte pressão competitiva na região.

"No geral, espera-se que a maior parte das empresas de telecomunicação gere níveis estáveis de fluxo de caixa operacional, ajudando a financiar despesas elevadas com investimentos de capital e possível atividade de fusões e aquisições", declara a analista-sênior da Moodys, Nymia Almeida, no relatório "Latin America Telecom: Six-Month Industry Update", divulgado hoje à imprensa.

A analista frisa, porém, que a competição será o principal desafio ao setor na América Latina. "A portabilidade numérica e a oferta de novos produtos de telefonia celular baseados na tecnologia 3G (terceira geração) devem aumentar a competição no setor à medida que as operadoras tentam atrair novos clientes para suas redes", explica. Além da concorrência mais acirrada, podem afetar os ratings das empresas de telecomunicações, no médio ou longo prazos, mudanças no arcabouço regulatório e "o conseqüente desempenho das margens operacionais e fluxos de caixa".

Apesar de concluir que a "concorrência feroz" pode pressionar as margens operacionais e que os pesados investimentos podem consumir parte dos saldos de caixa acumulados, a Moody's diz esperar que as empresas mantenham, no médio prazo, "uma abordagem conservadora em relação à alavancagem financeira". Por este motivo, pondera a especialista da agência de rating, "as atuais condições adversas do mercado financeiro não constituem uma ameaça para as empresas de telecomunicações na América Latina".

No relatório semestral, a Moody's enuncia que espera um avanço médio de 5% das receitas do setor de telecom em 2008 na América Latina. A expectativa é de que as margens operacionais das operadoras da região fiquem na faixa de 20% a 40%, "devido aos contínuos esforços de cortes de custos e maior consolidação no setor".