251840814:37:40 11/09/2006Seg, 11 Set 2006 14:40:54 -030030009Mundo Virtualmundovirtual14:37 11/0914:37:40 11/09/2006NN14:40 11/09http://www.agenciaestado.com.brhttp://images.ig.com.br/ultimosegundo/site/fontes/agencia_estado.jpg A possibilidade da alienação dos ativos celulares da Telecom Itália no País foi levantada por fontes de jornais europeus ontem e hoje. As reportagens dão conta de que a principal interessada seria a espanhola Telefónica. Na Itália, o conselho de administração da companhia está reunido desde as 10h (horário de Brasília). O encontro irá avaliar a venda de alguns negócios.
No Brasil, os papéis da TIM Participações estão em alta na Bolsa de Valores de São Paulo (Bovespa) desde a abertura do pregão. Há pouco, as ações PN subiam 7,05%, a R$ 6,53, e as ON tinham ganho de 7,39%, negociadas a R$ 8,86. Os papéis PN da Vivo acompanhavam o movimento, com alta de 5,57%, a R$ 6,82.
Sobre a consolidação, Jacqueline lembra que na semana passada o Superior Tribunal de Justiça (STJ) deu mais um passo no sentido de afastar o Opportunity do comando da Telemig Celular e da Amazônia Celular, o que é visto como ponto positivo para que a Telecom Italia cumpra sua já anunciada intenção de vender sua participação nas duas. Mais um ativo na prateleira. "O mercado está em reestruturação", diz ela, lembrando da reorganização pretendida pela Telemar.
A TIM tem pouco mais de 23 milhões de clientes no Brasil. Valder Nogueira, analista do Santander Banespa, considera a América Móvil, mexicana dona da Claro, como a maior compradora em potencial da TIM. Na disputa com a Telefónica na América Latina, ela se tornaria uma empresa de 43 milhões de clientes. "Seria uma briga de titãs, que faria muito sentido, de divisão do mercado de telefonia na região entre espanhóis e mexicanos", diz ele. "A América Móvil tem comprado ativos no Peru e no Chile e seria mais um passo em sua estratégia consolidadora."
Nogueira lembra que os jornais têm falado em valor de cerca de 6 bilhões de euros para a TIM, ou algo em torno de US$ 8,9 bilhões. "Tudo vai depender de como eles (os italianos) irão querer fazer a venda", afirma. "Partindo de qualquer conta, é bom tanto para os detentores de ON como de PN", completa. "Mas é preciso ver quão bom é."
Pelos cálculos do analista do Santander Banespa, o negócio deveria sair por volta de US$ 600 por cliente, como em outros casos do setor. Isso daria mais ou menos US$ 5,2 bilhões, "mas é preciso computar o prêmio de controle". Por esse valor, as ações ON dos controladores da operadora sairiam por R$ 12. Para os minoritários, o tag along exigiria R$ 9,60. Ambos os valores estão acima da cotação de mercado. "É preciso ver como ficam as preferenciais."
Jaqueline, do Fator, diz que o valor de mercado da TIM no Brasil está em torno de R$ 14 bilhões. E conta que as ações de controle da TIM estão sendo negociadas com um spread de 40% diante das preferenciais, percentual um pouco abaixo das outras do setor, como a Telemig Celular, que tem saído com uma diferença entre os dois tipos de ações em torno de 80%.
Sobre a compra da TIM pela Telefónica, os analistas destacam ainda até que ponto a companhia estaria disposta a se endividar mais pra ter a operadora. Nogueira lembra que a empresa ainda está digerindo empréstimos que fez recentemente para a compra da européia O2. ]]>