262801309:23:02 15/12/2006Sex, 15 Dez 2006 09:24:13 -020030006Economiaeconomia09:23 15/1209:23:02 15/12/2006NN09:24 15/12http://image.ig.com.br/ultimosegundo/site/fontes/valor.gif A saída dos treasuries não foi tão expressiva quanto na véspera por causa da expectativa em torno da divulgação, hoje, do Índice de Preços ao Consumidor (CPI, em inglês) americano relativo a novembro..
O CPI não deve contrariar a impressão geral de que o Federal Reserve (Fed) não precisará mais subir os juros, fator que está na raiz da decisão do grande capital de desovar os T-10 e buscar alternativas mais lucrativas, sobretudo as oferecidas por emergentes.
A fuga dos treasuries provoca a queda do risco-país de emergentes.
A oferta maior dos papéis reduz o preço e eleva a taxa de juros.
Na quarta-feira, o risco de emergentes despencou porque o juro do T-10 disparou de 4,48% para 4,57%.
Como o risco é um preço estabelecido comparativamente ao do treasurie, se este cai aquele acompanha mesmo que o dinheiro proveniente da venda dos papéis americanos não seja utilizado na compra de bônus de emergentes.
Quando isso ocorre, o movimento de queda do risco dos emergentes é potencializado.
Ontem, como o juro do T-10 avançou a 4,59%, o risco-país caiu mais um ponto, para 203 pontos-base, definindo novo recorde histórico de baixa.
Isso significa que se o Brasil for lançar um bônus de 10 anos pagará 2,03% acima dos 4,59% dos títulos de mesmo prazo emitidos pelos EUA.
E o deslocamento de capital originário no megamercado secundário de títulos do Tesouro dos EUA acaba afetando não só as bolsas internacionais e locais - a Bovespa, aos 43.
754 pontos, marcou novo recorde histórico - como a todos os outros segmentos internos do Brasil.
Sobretudo o câmbio.
O dólar exibiu trajetória de queda durante todo o dia, mas fechou estável em R$ 2,1480 por causa de remessa de capital importante atribuída pelos operadores à Vale do Rio Doce.
O comentário foi de que a companhia enviou US$ 500 milhões para complementar a compra da mineradora Inco.
Como o giro do dia não passou de US$ 2 bilhões, a remessa conseguiu sozinha neutralizar a tendência de baixa.
Mas esta deve voltar hoje se não houver nenhuma surpresa com o CPI.
O viés de baixa do dólar pode ser avaliado pela facilidade com que o Banco Central conseguiu já rolar ontem a maior parte dos contratos de swaps cambiais reversos que irão vencer no dia 2 de janeiro.
Com esses papéis, os credores (bancos) ganham a taxa Selic e o devedor (BC) recebe a variação cambial.
Ou seja, os bancos não aceitariam renovar os contratos se a perspectiva fosse de alta do dólar.
Essa tendência comeria parte do ganho representado pela Selic.
O BC colocou ontem 95,75% da oferta de 35,3 mil swaps reversos.
E revalidou US$ 1,587 bilhão do total de US$ 1,7 bilhão que será resgatado no primeiro dia útil de 2007.
O movimento externo de saída dos treasuries e busca de opções mais rentáveis tem influência na parte longa da curva futura de juros, justamente onde atuam os investidores de fora, por ser a porção menos sujeita a reviravoltas decorrentes de decisões internas de política monetária.
Enquanto os contratos mais curtos permaneceram estáveis, os longos caíram na BM & F.
O CDI previsto para a virada deste ano ficou nos mesmos 13,14% da véspera.
O contrato mais negociado, para janeiro de 2008, também não saiu do lugar.
Projetou CDI de 12,52%.
Mas o contrato para janeiro de 2010 recuou 0,07 ponto, para 12,57%.