253325808:43:03 25/09/2006Seg, 25 Set 2006 08:50:36 -030030006Economiaeconomia08:43 25/0908:43:03 25/09/2006NN08:50 25/09http://image.ig.com.br/ultimosegundo/site/fontes/valor.gif A leve recuperação experimentada pelos vários mercados no final da tarde de sexta-feira já denunciou a zeragem das posições mais arriscadas e comprometedoras..
Mas a " desalavancagem " não impedirá por completo o retorno da volatilidade se a aversão internacional ao risco continuar crescendo e se a safra de denúncias na reta final do pleito não arrefecer.
O dólar chegou a subir 0,81% na manhã de sexta-feira, para R$ 2,2280, mas fechou estável a R$ 2,21.
O ajuste provocou valorização na semana passada de 2,70%.
Os bancos nacionais já estão na posição de caixa correta, o que reduz o potencial para novas desvalorizações do real, a menos que encontrem oportunidades lucrativas de arbitragem com taxas de juros em dólar.
As instituições fecharam agosto com caixa vendido em dólar no valor de US$ 979,4 milhões, mas já na posição relativa a 19 de setembro exibiam posições compradas em US$ 453 milhões.
Mas o interesse deles pela posse da moeda americana não é suficiente a ponto de levá-los a abrir mão da rentabilidade paga pela Selic.
Na sexta-feira, o BC vendeu a totalidade dos 12,7 mil contratos de swaps reversos leiloados, no valor de US$ 603,4 milhões.
A Bovespa seguiu o mesmo roteiro: de manhã, tombou 1,25%, mas encerrou o dia com modesta perda de 0,09%.
Na semana, o índice paulista desvalorizou-se 3,79%.
Foi a terceira semana de baixa, durante as quais o prejuízo acumulado atingiu 6,78%.
A recuperação dos juros futuros foi mais efetiva.
O contrato mais negociado no mercado de derivativos da BM & F, para janeiro de 2007, retornou aos mesmos 13,71% em que estava na quarta-feira, após ter subido para 13,88% na quinta-feira.
O economista-chefe da Austin Rating, Alex Agostini, classificou o nervosismo da semana passada como movimento de " ajuste de ativos " de caráter conjuntural e não estrutural, decorrente do menor crescimento dos EUA.
" Mas os principais parceiros comerciais do Brasil ainda apresentam expectativa de crescimento muito vigorosa " , observa Agostini.
Entre os dez principais parceiros comerciais do Brasil, que representam 68,9% da pauta de exportação, houve melhora significativa na média de crescimento do PIB.
A exceção foi a redução marginal na expectativa de crescimento do PIB dos EUA, e somente para 2007, passando de 3,3% para 2,9%.
" O crescimento econômico projetado para os demais parceiros comerciais mais que supre tal diferença " , diz o economista.
Mas não descarta a hipótese de ajuste de carteira adicional ser requerido nos próximos dias em decorrência dos problemas políticos na Hungria (Europa) e na Tailândia (Ásia), somados ao desconforto com três países da América Latina (Bolívia, Venezuela e Brasil).
O movimento de fuga dos ativos de emergentes e busca de proteção nos títulos do Tesouro americano persistiu na sexta-feira.
Tanto que o juro do treasury de 10 anos caiu abaixo de 4,60%.
No início da semana estava em 4,79%.
Como a razão central da revisão de portfólios é a insegurança sobre o grau de desaquecimento da economia dos EUA, responsável sozinha por 28% do PIB mundial, os indicadores que serão divulgados esta semana ganham relevância especial.
Saem dados importantes sobre o setor imobiliário americano.
Hoje serão anunciadas as vendas de imóveis usados em agosto e, na quarta-feira, as de imóveis novos.
Indicadores do nível de atividade serão revelados amanhã (índice do Fed de Richmond), na quarta-feira (encomenda de bens duráveis) e na quinta (segunda prévia do PIB dos EUA no segundo trimestre).
E o dado sobre inflação - o núcleo do PCE - sai na sexta-feira.