2503209 12:13:02 28/08/2006 Seg, 28 Ago 2006 12:20:58 -0300 30006 Economia economia 12:13 28/08 12:13:02 28/08/2006 N N 12:20 28/08 http://image.ig.com.br/ultimosegundo/site/fontes/valor.gif O assunto está na pauta do encontro, do qual participarão representantes da Nippon Usiminas vindos do Japão.

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A Nippon Usiminas, consórcio de empresas japonesas e maior acionista isolada da siderúrgica, tem sido a principal interlocutora da Vale no processo de reestruturação societária.

As negociações avançaram.

Na semana passada, segundo fontes que têm acesso a acionistas da Vale, a empresa definiu que terá 10% do bloco de controle da Usiminas.

A direção da Vale, procurada, não confirmou que a decisão tenha sido tomada pelo conselho da companhia, recusando-se a fazer qualquer comentário sobre o assunto.

A Vale é dona de 23% das ações ordinárias da Usiminas, mas todas fora do bloco de controle.

A idéia é que, nesse jogo de xadrez, os 13% de ordinárias que não migrarem para o bloco de controle da usina mineira, localizada em Ipatinga, sejam oferecidos aos sócios ou vendidos em um pacote no mercado local ou na bolsa de Nova York.

A segunda opção permitiria que a Usiminas passasse a ter ADR nível 2 naquele mercado.

Hoje, a siderúrgica só tem títulos no mercado de balcão (ADR nível 1).

Esta oferta poderia render à Vale no mínimo R$ 1,1 bilhão (a ação ON da Usiminas fechou na sexta-feira a R$ 77,50 na Bovespa), permitindo que a mineradora dê uma demonstração às agências de risco de que não está disposta a aumentar sua alavancagem.

As agências colocaram a classificação da Vale em observação depois que a empresa anunciou a oferta de compra da canadense Inco.

Os US$ 18 bilhões que a companhia emprestará para pagar a aquisição elevarão sua dívida líquida a duas vezes sua geração de caixa.

Até o momento, não há informações concretas de que a Previ, fundo de pensão do Banco do Brasil, que possui 14,9% de ações ordinárias da Usiminas, vai migrar para o bloco de controle da empresa.

Para os analistas, isso só faria sentido se Vale e Previ entrassem cada uma com 5% no grupo dos controladores.

No entanto, há rumores de que a Previ poderia participar com 10% no bloco.

A informação não foi confirmada pelo fundo de pensão.

Tal hipótese é vista como " impensável " por analistas do setor de siderurgia.

Eles argumentam que faz todo sentido a Vale ter sozinha 10% no bloco de controle da Usiminas ou Vale e Previ deterem juntas 10%.

Este percentual não cria desequilíbrio no eixo de poder dos controladores, dominado pelo grupo da Nippon e tendo como principais acionistas os grupos Votorantim, Camargo Corrêa e Bradesco.

O grupo da Nippon, formado pela Caixa dos Empregados, Mitsubishi, MetalOne e a família Loureiro, da Rio Negro, possuem 33,7% do capital de controle da empresa.

A Votorantim, Camargo e Bradesco, somam quase 20%.

Se a Vale entrar com 10%, esse grupo avança para 30%, com mais 10% da Previ, chegaria a 40%.

Isto só seria factível se a Nippon viesse a ampliar sua fatia nesse bolo e outros sócios encolhessem a sua ou mesmo se retirassem do negócio.

No desenho da reestruturação da Usiminas levantado pelo Valor com interlocutores próximos da operação, a expectativa é de que a Nippon amplie sua participação de 19,4%.

Outra mudança se daria em relação às ações em poder da Caixa dos Empregados, hoje dona de 13,2%, reduzindo a participação para algo entre 8% a 10%.

É dado também como certa a saída do Bradesco do capital da companhia, vendendo seus 2,6% para os sócios.

A Votorantim seria uma das candidatas a adquirir um pedaço dos papéis do banco, dividindo este naco com a Camargo Corrêa, ambas integrantes da VBC, holding criada para controlar a CPFL energia.

A reestruturação da Usiminas, que vem sendo negociada há mais de um ano, faz parte de um programa que visa a expansão e internacionalização da siderúrgica, para torná-la mais competitiva em um momento de consolidação do setor no mundo.

Uma das propostas da Vale é que a Usiminas defina até o começo do próximo ano a construção de uma usina de placas para exportação, na qual a mineradora se compromete a ser acionista minoritária.

Fontes do setor apontam que o terceiro sócio poderia ser a própria Nippon Steel.

(Vera Saavedra Durão e Ivo Ribeiro | Valor Econômico)]]>