2496725 14:12:01 22/08/2006 Ter, 22 Ago 2006 14:21:24 -0300 30006 Economia economia 14:12 22/08 14:12:01 22/08/2006 N N 14:21 22/08 http://www.infomoney.com.br http://image.ig.com.br/ultimosegundo/site/fontes/infomoney.jpg
Ademais, investidores que recentemente adquiriram as ações preferenciais da Telemar visando um potencial ganho advindo da reorganização também querem que esta seja levada adiante.

Mudança nas relações de troca

O segundo resultado possível seria a não-aprovação dos termos da reestruturação, levando a uma modificação das relações de troca previstas pela operação. Esse panorama ainda seria favorável tanto às ON quanto às PN, ressalta o banco norte-americano.

Contudo, de acordo com as estimativas da Merrill Lynch, uma alteração de 10% nas taxas de conversão - em favor dos papéis preferenciais -, faria com que as ações ordinárias da Telemar caminhassem para um patamar próximo de R$ 81,00, enquanto as preferenciais para R$ 38,00, frente a um prognóstico anterior de R$ 90,00 e R$ 34,00, respectivamente.

Cancelamento da oferta

Por fim, há ainda a possibilidade dos termos da reestruturação não serem aprovados e da operação ser cancelada pela Telemar, que já confirmou a desistência da operação em caso de insucesso na assembléia.

Além de obviamente impactar de forma negativa sobre as ações ordinárias da empresa, o cancelamento da oferta seria também a situação mais desfavorável aos detentores de papéis preferenciais, acredita a equipe do banco, dado que a empresa continuaria com o estigma de oferecer pouca proteção aos minoritários, não-extensão dos direitos de tag along e uma política de dividendos menos atrativa.]]>